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钱!钱!不锈钢最大的幕后推手来了!

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人气:-发表时间:2020-07-17 15:42【




近期全球金融和大宗商品市场持续躁动,美股纳指不断创历史新高,国内A股市场也是迎来爆发式上涨,截止到昨日收盘,7月沪指累计上涨高达12.6%,深指上涨更是高达14.5%,市场对牛市呼声越来越高。

   在金融市场一片大涨的同时,大宗商品表现也是可圈可点,7月以来,国内铁矿石期货累计上涨12.5%;金属之王伦铜累计上涨5.6%、伦镍累计上涨5.7%、不锈钢期货上涨4.8%

  全球市场大涨的背后,仍然是资金层面的推动

   我们通过近期A股市场交易来看,7月以来两市成交额持续超过10000亿,76号开始更是持续上升到15000多亿,较6月相比基本翻了一倍,资金流入非常明显。

   而大宗商品也是受到资金面青睐,作为有色商品引领者伦铜,7月以来累计增仓20000多手,增幅高达6.2%,不锈钢所有合约持仓累计增加1.67万手,增幅高达47%,为何会形成如此现象?

  宏观政策宽松  释放充足的流动性

   年初至今,为了应对疫情对经济的影响,国内推出了很多优惠、宽松政策,2020331日,国务院常务会议提出超3万亿元中小企业融资支持计划,政策层面转向全力支持中小企业和基建,其中涉及到增加面向中小银行的再贷款再贴现额度1万亿元,进一步实施对中小银行的定向降准,促进中小微企业全年应收账款融资8000亿元等一系列措施。

   此外,今年政府工作报告中,提出了财政赤字、特别国债、地方专项债等一系列量化目标。具体如下:

  1.  将赤字率由2.80%大幅提升至3.60%,同时赤字规模也由2019年的2.76万亿元扩大至2020年的3.76万亿元。

   2. 2020年新增1万亿元特别国债,并将地方专项债限额由2019年的2.15万亿扩大至3.75万亿元。

   3. 减税降费规模由2019年的2万亿扩大至2.50万亿。

   为实现上述目标而给予政策层面的配合,2020年以来央行总共实施了三次降准,释放的资金量合计达到1.75万亿,为银行节省的资金成本合计达到445亿元。此外,今年LPR在内的各类政策利率累计下调了13次,政策面的宽松释放了较多的流动性。

  宽松政策  对钢铁行业影响如何?

   从不锈钢层面来看:据透露,今年整个钢铁行业也是获得大量的资金流入,目前银行资金在钢铁托盘,融资方面明显增加,相比较前几年而言,有一定的放宽。

   此外,也有人透露,国家对银行钱定向投入中小企业有考核要求,所以今年银行对中小企业投放增加,这些中小企业中就包含了很多钢铁贸易企业。

   因目前不锈钢价格整体处于历史低位,加之不锈钢现在钢厂订货渠道集中,银行资金风险相对可控,所以资金涌入意愿明显,据业内人士透露,后期银行将会继续加大投入到钢铁贸易这块领域的资金。一旦资金大幅流入的话,价格未来仍然有被继续推涨的可能。

   此时不禁的就会有人回想起2008QE场景,历史走势走势总是惊人的相似。

   为了应对金融危机影响,20081125日,美联储首次公布将购买机构债和MBS,标bai志着du首轮量化宽松政策的开始,2010428日,联储的首轮量化宽松政策正式结束。第一轮量宽松政策期间美联储共购买了1.725万亿美元资产。

   在这个期间股市和大宗商品出现报复式上涨,有色伦铜和伦镍涨幅分别高达104%107%,资金面对价格推涨明显。本轮金融和商品市场的大幅上涨较2008年相比非常类似。(下图为2008QE和本轮宽松期间金融市场和主要大宗商品走势对比)

  不过值得注意的是,今年以来不锈钢期货表现要明显弱于伦镍等其它商品,一方面因不锈钢较镍等品种相比而言金融属性更弱,资金炒作情绪不足,此外,今年以来,不锈钢行业整体呈现供需双降的局面,基本面相对偏弱,也在一定程度影响其价格表现。

   整体来看,在整个大环境偏宽松的情况下,热钱不断涌入金融和商品市场,推动了股市和大宗商品大幅上涨,不锈钢期货受此提振亦是出现明显上涨走势,不过从下半年来看,不锈钢产量将会明显回升,一旦需求不能跟进的话,供需矛盾将会逐渐显现,将会影响到不锈钢价格走势。


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